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摘要

市场微观交易结构：1）市场“赚钱能力”边际上升：A股收益中位数为2.11%，71.7%股票上涨。2）沪深两市热度边际回落：结构上，传媒行业换手率分位数接近90%。中信一级行业中，传媒、通信板块换手率分位数居高位，分别达88.6%、81.7%，行业拥挤度有所缓和。从成交额看，一级行业中计算机、电子、机械、电新和传媒居前。3）上证指数拥挤度下行：上证指数、中证500指数拥挤度均下行，沪深300指数拥挤度上行，此外行业层面和个股层面集中度均呈现边际回落。

内资微观交易行为：1）公募基金：新成立基金份额下降，申赎行为上看公募基金整体净申购，各配置风格基金仓位整体上调，均衡类加仓幅度最大，业绩表现上多数基金净值上涨，其中基建地产金融类基金值涨幅最大；2）私募基金：私募资金仓位和对冲基金信心指数回落；3）银行理财子产品：基础资产中对权益资产的参与度下行，理财产品“破净”比例基本稳定；4）两融资金：两融交易热度回落，单周两融交易占比为7.3%，融资净卖出119亿元，主要流入汽车、电新、消费者服务、机械、综合金融；5）ETF：ETF资金净流入248.7亿元，其中宽基/综合净流入最多，科创50ETF获最大申购量。

外资微观交易行为：1）资金流入：外资转入为出，本期净流出84.81亿元。分资金类型来看，博弈型资金和配置型资金均转入为出，其中博弈型外资流出28.1亿元，配置型外资流出53.6亿元。2）配置结构：本期北上资金集中增持基础化工（+23亿元）、家电（+10亿元）和电子（+10亿元）。分资金类型看，偏配置型外资增持机械和家电，偏博弈型外资增持基础化工和建筑。

资金需求：IPO发行规模边际回升、定增规模边际回落；解禁规模、产业资本净减持边际抬升。

风险提示：海外货币政策收紧超预期、国内经济下行加速、地缘政治不确定性